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　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 邱德坤

　　9月11日晚间，宁德时代相关人士回应记者称：“根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对江西宜春碳酸锂生产安排进行调整。”

　　此前，市场传闻宁德时代将暂停在江西宜春的锂矿业务。受此消息影响，9月11日A股锂矿板块大涨，天齐锂业、赣锋锂业等多只个股涨停。

　　部分券商研报分析称，在供应过剩的下行周期，大型矿山停产或减产是行业触底的重要标志。

　　拟调整碳酸锂生产

　　根据宁德时代最新回应，其当前正计划调整在江西宜春的碳酸锂生产，而非市场传言其计划停产。

　　有知情人士表示，宁德时代目前还没有实施停产，需要等待进一步沟通协调后再确定下一步采取什么举措。

　　而在宁德时代回应之前，市场传言瑞银集团出具研报称，其分析师多方核查确认，宁德时代在9月10日召开会议后，决定暂停在江西宜春的锂云母矿业务。

　　宁德时代在江西宜春布局的锂矿业务，主要是2022年取得枧下窝矿的采矿权，以此保障其电池生产所需的上游关键资源及材料供应。

　　业内人士介绍，碳酸锂在2022年供不应求，导致其价格大幅上涨，甚至一度达60万元/吨。于是，宁德时代等电池企业，纷纷向上游布局矿产资源。

　　而枧下窝矿区是江西宜春最大的锂云母矿。公开资料显示，枧下窝矿区的资源储量达96025万吨，平均氧化锂品位为0.27%，折合碳酸锂当量约为657万吨。

　　目前，枧下窝矿区一期项目已达产，年产碳酸锂4.2万吨左右。此前有券商分析师按平均氧化锂品位折算，枧下窝矿区的生产规模可达20万吨碳酸锂/年。

　　瑞银集团研报分析称，宁德时代暂停在江西宜春的锂业务，将导致国内碳酸锂的月度产量减少8%，相当于每月减少5000吨至6000吨碳酸锂当量（LCE）。

　　锂矿业务已在亏损运营？

　　宁德时代拟调整在江西宜春的碳酸锂生产，主要是根据近期碳酸锂的市场情况做出的改变。

　　9月6日，碳酸锂期货主力合约价格在盘中一度跌破7万元/吨，再创上市以来新低。

　　此前部分机构测算，宁德时代锂业务的现金成本约为8.9万元/吨。亦有市场机构测算，宁德时代枧下窝矿区的现金成本约为10万元/吨。

　　上海有色网数据显示，自7月中旬至今，碳酸锂现货价格一直在宁德时代的成本线以下。

　　对此，外界推测宁德时代的锂矿业务或许已在亏损运营。

　　记者注意到，宁德时代在2024年上半年已承受了碳酸锂价格下跌带来的阵痛。

　　2024年上半年，宁德时代采选冶炼行业的营业收入同比下降幅度，大于营业成本的同比下降幅度，并且毛利率同比下降4.12个百分点至7.81%，而电气机械及器材制造业的毛利率同比增长5.05个百分点至26.83%。

　　图为：2024年上半年，占宁德时代营业收入10%以上行业、产品情况

　　业绩变化更为明显的是国内“锂矿双雄”——天齐锂业、赣锋锂业。

　　2024年上半年，天齐锂业的归母净利润为-52.06亿元，同比下降180.68%；赣锋锂业的归母净利润为-7.60亿元，同比下降113%。

　　调整生产将长期利好锂价？

　　对于宁德时代调整碳酸锂生产，已有多家机构预测将长期利好锂价。

　　9月11日，受上述传言及市场观点影响，A股锂矿板块大涨，天齐锂业、赣锋锂业等多只个股涨停，并且“跌跌不休”的碳酸锂期货主力合约价格一度大涨超9%。

　　在业内人士看来，上述价格变动在预料之中。此前碳酸锂价格一度出现超跌行情，加上当前正是碳酸锂的需求旺季，若产能有所下调将会对价格产生小幅影响。

　　业内人士介绍，碳酸锂价格在此前跌至15万元/吨、9万元/吨等重要关口时，锂矿巨头都会采取停产、检修等保价措施。

　　不过，多家机构分析认为，未来碳酸锂价格或将维持“震荡磨底”走势，供过于求的市场格局没有改变。

　　中信期货分析称，碳酸锂长期供应过剩的格局未变，特别是在超额产能出清之前，碳酸锂价格都难有趋势性上涨的行情。本次碳酸锂价格上行高度有限，一旦价格上涨超过8万元/吨，又会有大量企业进行套期保值。

　　中信期货进一步分析称，目前正值碳酸锂需求旺季，供应量减少可能会带来短期库存下降。但10月的排产预期下降，之后国内下游需求减少，加上部分海外市场对新能源汽车的需求未达预期，市场对未来碳酸锂的需求存在担忧。