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2025年06月29日 07时41分23秒

　　二季度以来，银行发行“二永债”（二级资本债和永续债）明显提速。

　　Wind数据显示，截至6月28日，4月以来，银行“二永债”发行规模超6000亿元，较一季度大增267%。

　　业内人士预计，今年下半年中小银行“二永债”发行规模将继续扩大，其中，经济发展水平较高地区的城、农商行“二永债”不赎回风险整体可控。

　　“二永债”发行提速

　　近期，商业银行“二永债”发行规模明显扩大，包括国有大行、股份行、城商行在内的各类商业银行“补血”动作频频。

　　Wind数据显示，截至6月28日，今年以来，商业银行合计发行“二永债”52只，规模突破8000亿元，其中，二季度发行量猛增，环比增加267%。

　　对此，华泰证券相关研究人员分析称，今年一季度受债市调整、到期量较少、大行注资落地预期等因素扰动，“二永债”供给较少；二季度以来随着大行发债批文放量、发行成本下行，“二永债”发行明显提速。

　　“目前，在银行盈利能力下降、利润留存补充资本空间缩窄的情况下，商业银行发行“二永债”可以通过外源性渠道丰富资本金来源，提升经营的稳健性。”邮储银行研究员娄飞鹏认为。

　　此外，近期银行“二永债”发行利率有所下降，不少银行抓住当前低成本发行窗口，加速发行新债券。据Wind数据，今年一季度银行二级资本债与永续债的平均利率分别为2.40%、2.44%；二季度以来，银行二级资本债与永续债的平均利率分别为2.35%、2.31%。

　　娄飞鹏表示，当前货币环境适度宽松，监管部门鼓励银行通过市场化方式补充资本，市场利率水平较低，商业银行发行“二永债”也可以充分利用有利的市场环境，降低融资成本，优化资本结构，增强风险抵御能力。

　　预计中小银行发行规模将继续扩大

　　展望下半年，业内人士分析，随着近期四家大行定增落地，其核心一级资本得到有效补充，预计未来大行对“二永债”的发行需求将相对减少，中小银行“二永债”发行规模将继续扩大。

　　此外，不少业内人士认为，与全国性大型银行相比，区域性中小银行的资本补充需求更为迫切。中国银行研究院研究员李一帆认为，从整体来看，中小银行的资本充足率普遍低于大型银行，近期一些中小银行的资本充足率呈下降趋势，亟须补充资本以满足日常经营发展的需要。

　　相较于去年，招商证券固收首席分析师张伟表示，今年银行“二永债”净供给同比减少，其中大行“二永债”净融资额明显下降，预计今年全年银行“二永债”净融资规模较去年难以进一步扩张。

　　风险方面，华源证券固收首席分析师廖志明说：“目前新发债券成本较低，对银行相对有利，预计大部分银行将主动行使赎回权，再进行新发，不主动赎回的银行估计很少。”

　　张伟也认为，经济发展水平较高地区的城、农商行“二永债”不赎回风险整体可控。