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专题:2025三亚?财经国际论坛
2025三亚?财经国际论坛暨第五届三亚财富管理大会12月27日在三亚举行。中国社会科学院学部委员余永定出席并演讲。
余永定指出,从长期看,消费不是也不可能是经济增长动力。生产扩大取决于剩余价值向追加资本转化,即取决于资本扩大,资本扩大按定义就是投资。
在收入分配方面,余永定认为,中国主要是收入分配不均,中国经济系数虽有所收窄,但仍处于较高水平。
他指出,“十五五”规划建议提出构建现代化基础设施体系,“十五五”规划19次提及基础设施一词,充分显示中央对基础设施投资重视。不难看出,为完成中央提出的构建现代化产业体系任务,未来五年中国投资规模将极其巨大。
余永定还指出,认为中国投资效率低下,投资越多效率越低的说法是片面的。衡量生产效率指标包括劳动生产率、资本生产率、资本产出率、全要素生产率。中国劳动生产率不断提高,否则人均收入不可能增长。
余永定强调,刺激消费非常必要,但必须清楚,消费受收入、收入预期、财富、永久性收入影响,这些不变,消费增加潜力有限。
“我们尝试不少直接刺激消费办法,取得一定成效,但难以从根本上改变消费局面。”余永定说,更重要问题是这类措施一般以投资下降为代价,导致经济增长速度下降,与长期潜在经济增速下降和短期消费需求增加一起,为以后通货膨胀埋下定时炸弹。
他认为,历史经验表明,提高基础设施投资增速是解决有效需求不足的有效政策工具。加大基础设施投资力度,可取得一举两得结果,长期促进经济稳定增长,短期弥补有效需求不足。基础设施投资是政府直接控制的政策工具,其增长不以GDP增长为前提。增加基础设施投资可转化为增加居民收入,居民收入增加导致消费增长,并通过乘数效应使收入进一步增加,形成收入增加、消费增加、收入进一步增加的良性循环。
在余永定看来,2026年启动经济增长主要靠基础设施投入,但面临最大风险是畏首畏尾,未推出振奋人心的大规模刺激政策。
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