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2025年12月22日 20时00分16秒

　　有色金属板块强者恒强！今日（12月22日）同标的指数规模最大*的有色ETF华宝（159876）跳空大涨，场内价格一度涨超2.9%，上探ETF上市以来的高点（0.958元），最终收涨2.37%，全天成交额6651万元，环比放量28%。拉长时间来看，该ETF自本轮低点（4月8日）以来，累计上涨89.68%，大幅跑赢沪指（26.51%）、沪深300（28.48%）等主要指数。

　　数据来源：中证指数公司、沪深交易所等，统计区间：2025.4.8-2025.12.12。注：中证有色金属指数近5个完整年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　细分方向来看，铜业龙头白银有色涨停，小金属龙头云南锗业、白银龙头湖南白银纷纷涨逾7%，稀土龙头广晟有色、黄金龙头西部黄金等个股跟涨。权重股方面，紫金矿业、山东黄金涨超4%。

　　图：有色ETF华宝标的指数涨幅前10大成份股

　　业内人士指出，本轮有色金属行情驱动因素复杂，各细分板块逻辑存在明显差异。其中，工业金属（如铜、铝）的核心驱动力更偏重经济周期的景气度变化；而贵金属（如黄金）作为“货币的锚”，其行情主要受全球货币因素、风险事件变化等推动；小金属则更多与相关产业创新、细分产业政策等因素挂钩。具体来看：

　　展望后市，中金公司认为，有色金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队”。高盛、摩根大通和美国银行均认为，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金成为支撑金价的最重要因素。花旗认为，在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素的支撑下，铜价将在2026年持续上行。

　　【周期风口已至，“有色牛”或将持续】

　　不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。

　　*注：截至12月19日，有色ETF华宝（159876）最新规模为7.74亿元，在同标的指数的3只ETF产品中，是规模最大的ETF。

　　风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。