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2025年12月12日 20时45分41秒

　　近日，现制酸奶品牌茉酸奶的运营主体上海伯邑餐饮管理有限公司发生关键工商变更：联合创始人赵伯华全面退出，不再担任法定代表人、总经理、董事、财务负责人等职务，同时退出股东名单；联合创始人顾豪接任法定代表人，持股比例升至 57.14%，而乳企巨头君乐宝通过旗下君乐宝（河北）企业管理有限公司增持股份，持股比例达 42.86%。

　　这一调整距离双方首次合作仅两年，背后既折射出茉酸奶的经营压力，也体现了君乐宝在乳业市场调整期的战略考量。

　　茉酸奶的经营收缩：门店扩张放缓与信任修复挑战

　　君乐宝此次增持的背景，是茉酸奶门店规模与品牌发展节奏的明显调整。2023 年 11 月君乐宝首次战略入股时，茉酸奶号称是国内最大的现制酸奶连锁企业，拥有超过 1600 家门店，其中三分之二分布在一、二线城市，彼时双方计划在乳制品原料供应、新品研发等领域深度协同。但从后续发展来看，茉酸奶的门店扩张并未延续此前势头：截至 2025年5月31日，全国门店数量仅 “1000 + 家”，覆盖 200 + 城市；据窄门餐眼 2025年11月13 日更新的数据，茉酸奶在营门店进一步降至1126家，较2023年的峰值明显收缩，且在新茶饮连锁业态加速扩张的背景下，这一开店速度已处于行业下游水平。

　　品牌信任层面的挑战进一步加剧了经营压力。此前，上海市消保委曾公开 “点名” 茉酸奶产品，指出其芒果酸奶奶昔中酸奶用量不多，但脂肪含量偏高，是蛋白质含量的3.25倍、乳糖含量的2.77倍，引发消费者对产品健康属性的质疑。

　　尽管茉酸奶随后采取了一系列补救措施 ——2024 年主动公开产品原料配比；2025 年又联合中国标准化研究院发布《现制酸奶奶昔团体标准》，试图通过标准化建设重塑品牌形象，但消费者信任的修复仍需时间。

　　此次创始人赵伯华的全面退出，虽有接近茉酸奶的人士回应 “赵伯华自 2022 年起已逐步退出日常经营管理，调整不会对品牌战略、日常运营及市场布局产生实质性影响”，但仍为品牌发展增添了不确定性。

　　君乐宝的增持逻辑：B 端突破与 IPO 进程的双重驱动

　　在茉酸奶经营承压的节点选择增持，本质是君乐宝应对乳业行业变化、推进自身战略的主动选择，核心指向 B 端市场布局与 IPO 进程的双重诉求。从行业环境来看，当前乳业市场整体增长乏力，“乳企产能严重过剩” 已成为行业共识。在此背景下，B 端市场成为乳企开拓增长空间的重要方向，而茉酸奶的终端渠道价值恰好契合君乐宝的需求——其1100余家门店构成的销售网络，既是君乐宝乳制品原料的直接销售出口，也能成为君乐宝在现制饮品领域的B端合作样板，助力其深化在该领域的渗透率，缓解C端市场增长放缓的压力。

　　更深层的动因与君乐宝的 IPO 进程密切相关。早在 2022 年7月，君乐宝时任副总裁仲岩便公开表示，公司计划力争在 2025 年实现销售额 500 亿元，同时正式启动 IPO 上市项目，争取在 2025 年完成上市。

　　2023 年 12 月，君乐宝正式开启 A股 IPO 之旅。但截至 2025 年末，君乐宝仍未递交招股书，“2025 年完成上市” 的目标已明确搁浅，500 亿元销售额目标也受行业环境影响难以实现。在此情况下，通过对外投资扩大业务版图、丰富营收结构，成为君乐宝为 IPO 补充 “筹码” 的重要手段。

　　君乐宝 2021 年末便实现整体营业收入突破 200 亿元，其中奶粉业务表现突出，产销量在全国领先。

　　但IPO进程与销售目标的推进均面临挑战。关于上市延迟，君乐宝与辅导机构在2025年1月披露的第四期《上市辅导工作进展报告》中提及，原因是 “部分募投项目需重新调整备案及环评”，但截至2025年末，相关问题仍未解决，上市申报工作迟迟未启动。

　　销售额方面，2022 年提出的 “2025 年 500 亿元” 目标，受乳业市场全渠道下滑、竞争加剧等因素影响，实现难度大幅增加。此次增持茉酸奶，本质是君乐宝与茉酸奶的 “双向救赎”：茉酸奶获得资本与供应链支持以稳住经营基本盘，君乐宝则借助终端渠道深化 B 端布局、为 IPO 储备更多业务亮点。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）