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2025年08月15日 04时07分29秒

　　美国财政部长斯科特·贝森特表示他并不是呼吁美联储进行一系列降息，而只是指出模型表明“中性”利率比当前水平低大约1.5个百分点。

　　“我没有告诉美联储应该做什么，”贝森特周四在接受采访时表示，他指的是他前一天关于美联储“可以从现在开始进入一系列降息”的评论。

　　贝森特周四表示，“我所说的是，要达到中性利率，大约需要降息150个基点。”

　　所谓中性利率是指政策既不刺激也不抑制经济活动的利率水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔7月30日表示，目前对于“中性利率在当前经济中的具体水平存在多种观点”，而他自己的估算认为当前政策是“适度限制性”的。

　　“如果相信中性利率，那么确实有空间进行一系列降息，”贝森特表示。“我并非在呼吁降息。我从未呼吁过降息。我只是指出，中性利率的模型大约比当前水平低150个基点。”

　　美联储上月将基准利率的目标区间维持在4.25%至4.5%之间。美联储官员对长期中性利率的预估中值为3%。鲍威尔及其许多同事数月来一直认为，需要更多时间来评估总统特朗普的关税上调对通胀和通胀预期的影响。

　　“直接”施压

　　特朗普经常批评鲍威尔维持利率不变。贝森特在接任财政部长后表示，他只会讨论美联储的过去行动，而非未来行动，但后来他还是对市场预期政策制定者将采取的行动发表了看法。本周，他开始引用经济模型，并多次暗示美联储9月会议上可能实施50个基点的降息。

　　“财政部长本不应就中性利率发表看法，”研究机构MacroPolicy Perspectives创始人、前美联储经济学家Julia Coronado表示。“政府中最高级别的经济官员公开发表此类言论，是对美联储施加的直接、公开压力，旨在影响其政策方向。”

　　市场对9月会议上降息25个基点的信心也略有下降。这一转变发生在美国生产者价格通胀数据发布后，该数据表明批发价格涨幅为三年来的最高水平。

　　周三在接受采访时，贝森特表示，无论什么模型，都暗示利率应该低150、175个基点。他还表示，如果美联储官员之前获悉在此次决议后两天所公布的劳动力市场数据会做大幅修正，他们可能已经降息。“我想，我们本可在6月和7月降息，”贝森特说。

　　哪种模型？

　　“我不知道他指的是哪种模型，”Bianco Research总裁、长期关注美联储和财政部的Jim Bianco说。“我所知道的任何模型都没有指出利率应该那么低，”他指的是美联储基准利率。

　　其他指导美联储利率水平的指标，如泰勒规则，也并未主张将主要利率应该较目前水平下调150至175个基点，Bianco表示。他补充说，过去几十年中曾多次出现“游说美联储主席”的情况，他们“可以提出自己的看法”，但这不应改变央行领导人的立场。

　　贝森特周四重申，鉴于就业数据疲软且过去几个月未降息的背景，“或许9月降息50个基点是合理的。”

　　“说他是在阐述某种经济观点是虚伪的，”Coronado表示。“这并非他应发表意见的领域。”