11月21日，MHMarkets迈汇平台表示，在美国大选前夕，黄金实现了预期回报，尽管长期驱动因素仍然存在，但这种贵金属短期内可能会有所喘息。黄金最近与美国实际利率和美元走强等传统驱动因素脱节。这种分歧很大程度上受到美国大选不确定性和金价溢价累积的影响。现在大选已经结束，关键问题是黄金的短期和长期前景如何。

　　MHMarkets迈汇平台表示，美国大选前金价上涨 250 美元/盎司，但通常的驱动因素并不能证明这一涨势合理，而这种额外的溢价现在正在消失。随着美国大选的结束，黄金正逐渐与美元强劲升值联系起来，10 月和 11 月实际利率上升开始对价格施加下行压力，”他们表示。

　　长期投机性期货头寸开始从过度扩张的水平清算，MHMarkets迈汇平台预计这种情况将在短期内持续下去，这应该会导致选举溢价部分消退，短期内金价应该会走弱。长期驱动因素，即央行大规模购买黄金、美国公共债务不断增长、地缘政治风险增加以及源于两极分化的世界的全球不确定性，都表明黄金将继续受到支持。

　　黄金和美国股票实际上是法国兴业银行多资产投资组合 （SGMAP） 今年强劲回报的关键因素。SGMAP 投资组合实现了两位数的回报，同时表现出个位数的波动性，”他们写道。“我们对美国股票和黄金的增持立场帮助了其表现。展望未来，我们继续看好股票、黄金和公司债券。在增加政府债券配置之前，我们会等待更好的切入点。”

　　除了黄金，SG 已经放弃了整个大宗商品领域。他们写道：“除了持有 7%（不变）的黄金以防范日益加剧的全球地缘政治紧张局势外，我们对大宗商品的投资为零。”MHMarkets迈汇平台认为，随着价格驱动因素正常化，黄金可能会面临阻力。随着选举尘埃落定，黄金面临短期阻力，原因是其与传统基本面重新联系在一起——美元走强和实际利率上升。每盎司 250 美元的选举溢价正在消退，随之而来的是投机性多头头寸正在被平仓。美元升值，尤其是兑人民币和印度卢比，使得这些关键市场的买家购买黄金更加昂贵，从而减少了需求。同样，实际利率上升增加了持有无收益黄金的机会成本，从而压低了价格。

　　这些因素的汇聚表明，黄金价格可能在 2，600-2，500 美元/盎司区间走弱，但MHMarkets迈汇平台认为，短期下跌为投资者提供了战略性囤积黄金的机会。

　　此外，MHMarkets迈汇平台表示，特朗普的胜利，加上他在众议院和参议院的多数席位，增强了黄金的长期看涨理由，扩张性财政支出将加速美国债务增长，特朗普的政策全面实施将使净赤字增加 7.5 万亿美元。从长远来看，债务上升可能会削弱人们对美元的信任，使黄金成为理想的避险资产。特朗普的保护主义和对抗政策加剧了地缘政治风险，这也增加了黄金的避风港地位，因为世界变得越来越多极化，美元的吸引力也因此逐渐消失，各国央行，尤其是非西方国家的央行，继续购买黄金以分散储备。这一趋势正在加速，2022-2024 年创纪录的购买量就是明证，进一步增强了对金价的长期支撑。

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