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开源证券：仓位管理至关重要

创始人

2026-03-29 12:49:08

开源证券：在外部事件的冲击下，仓位管理既是应对，也是超额来源。自2020年以来，面对一些能引发全球权益资产共振的公共事件时，A股的韧性较强，而负向拖累通常在一周内结束。因此在应对短期冲击时，配置上“宜静不宜动”；当冲击发酵期较长、影响范畴难以明确时，则首选“降仓位、控风险”。

在事件的冲击边界明确或影响消退后，即是回场信号。下一个最重要的信号，并不来自原油价格本身最后落下的位置，而是原油价格的波动率何时收敛。而高度上，指数大概率能修复冲击前的点位，因此，即使出现超预期的冲击升级，可视作仓位管理中持有现金获取的超额收益，可逐步增加仓位。

配置方面，在下一个最重要的信号出现前，防御方向关注高股息的煤炭、非银、传媒、石化、交通运输。进攻方向关注产业需求向上的AI上游算力、电网设备及能源安全。往后看到指数修复期，关注AI链的算力资本、液冷、电力资本、平台应用；潜在预期反转的弹性选择方面，关注资产负债表企稳带动的可选消费、服务性消费复苏等。

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