3月18日，腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报。2025年四季度公司营收1943.7亿元，同比增长13%；Non-IFRS经营利润695.2亿元，同比增长17%。

2025全年，腾讯控股实现营收7517.7亿元人民币，同比增长14%；净利润2248.4亿元人民币，同比增长16%；调整后净利润2596.3亿元人民币，同比增长17%。

核心业务增长稳健

具体来看，腾讯核心业务保持稳健增长：Q4增值服务收入899.2亿元，同比增长14%，其中游戏业务收入同比增长21%；营销服务收入411.2亿元，同比增长17%；金融科技与企业服务收入608.2亿元，同比增长8%。 值得注意的是，在AI需求增长、产品创新和供应链优化带动下，腾讯云2025年实现规模化盈利。

其中，ToB业务（金融科技及企业服务）全年营收2294.3亿元创新高；企业服务单季收入增长22%。得益于供应链持续优化和PaaS、SaaS的增长带动，腾讯云业务录得全年规模盈利，同比增速提升，迈入高质量、可持续发展的新阶段。

同时，腾讯AI战略全面提速，大力投入基础模型，推动AI全场景渗透，加大高端人才引进，助推核心业务韧性增长。腾讯混元（Tencent HY）2.0推理能力与效率大幅提升，混元3.0将展现更高的智能水平。

针对以Open Claw为代表的AI智能体需求爆发，腾讯保持敏捷的产品迭代和行动力，快速上线WorkBuddy、QClaw等数十款产品及安全方案，面向个人、开发者与企业用户不同需求，提供多元选择。

全年资本开支达792亿元

腾讯财报显示，公司持续加码AI投入，全年资本开支达792亿元，研发投入857.5亿元，均创历史新高。

投入带动腾讯大模型与AI产品持续突破。混元2.0推理能力与效率大幅提升，混元3.0将展现更高的智能水平。春节期间，混元图像3.0带动元宝AI生图日均调用量增长30倍。混元3D模型上线国际站，系列开源模型社区下载量突破300万。

AI应用规模同步扩大：腾讯元宝月活突破1亿；AI工作台ima月活超1300万，知识库文件超4.2亿；QQ浏览器AI功能累计服务用户超1.3亿；搜狗输入法AI用户数破1亿，移动端月活达6.7亿。

同时，WorkBuddy、QClaw等“腾讯小龙虾”AI智能体持续扩展应用场景，腾讯AI能力加速落地在工作、学习、创作、游戏等多个领域。

国际市场游戏年收入超越100亿美元

游戏业务一直是腾讯的常青树。

财报显示，游戏作为核心业务增长稳健，全年游戏业务收入达2416亿元，同比增长22%。 其中，本土市场游戏年收入同比增长18%至1642亿元。国际市场游戏年收入超越100亿美元大关，同比增长33%，创历史新高。

具体到2025年第四季度，腾讯本土市场游戏收入同比增长15%，达到382亿元，主要得益于《三角洲行动》与《无畏契约》（个人电脑端及移动端）的收入增长，以及《鸣潮》的增量收入贡献；国际市场游戏收入同比增长32%，达到211亿元，主要来自Supercell旗下游戏及《PUBG Mobile》的收入增长，以及《鸣潮》的海外增量收入贡献。

腾讯财报还特别提到，游戏AI正有效加速内容制作、改善用户体验、提升营销效益。目前《王者荣耀》、《和平精英》、《三角洲行动》等旗下多款游戏已应用AI，丰富玩家体验，提升游戏品质。

此外，腾讯在媒体交流会上表示，鉴于公司认为投资AI领域具有比较高回报的机会，公司可能会以低于2025年的价格回购股份，用这些钱来进行AI投资。 在即将召开的2026年股东周年大会上，经股东批准后，腾讯提议派发每股5.3港元的年度股息，较上年增长18%（2024年为每股4.50港元）。

作者：钱佳滢 操子怡