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英国《金融时报》的一项调查显示,2026年黄金价格将延续其历史性涨势并刷新高点,不过分析师预计,在经历了一年的惊人涨幅后,黄金的上涨步伐将会放缓。
综合11位分析师的平均预测,2025年飙升64%的黄金价格,将到2026年末再涨近7%,达到每盎司4610美元。
分析师表示,2025年推动黄金价格暴涨的诸多因素,在2026年预计仍将持续发挥作用,其中包括新兴市场央行的购金行为,以及投资者对避险资产的需求。
最乐观的预测来自瑞士贵金属公司MKS Pamp的尼基?希尔兹(Nicky Shiels),她预计金价将达到每盎司5400美元,涨幅高达25%。她称,近年来其他分析师的预测“一直过于保守”。
“我们还只是处在货币贬值周期的初期阶段。”她表示。此番言论是指部分投资者正将资产转向黄金,以此对冲去年大幅走弱的美元汇率风险。
众多分析师将黄金的上涨归因于资金流入,高盛集团的莉娜?托马斯(Lina Thomas)表示,若出现“投资者进一步进行资产多元化配置”的情况,她对年末金价4900美元的预测将存在“显著上行空间”。
她补充道,目前投资者的黄金配置比例仍处于低位,并且她估算,美国投资者的投资组合中黄金配置比例每提升0.01个百分点,金价就会上涨约1.4%。
对于2025年黄金价格的暴涨幅度,投资者和分析师大多未能提前预判。他们对2025年末金价的平均预测值仅为2795美元,而该年度实际收盘价为4314美元。本次调查显示,最悲观与最乐观的预测之间存在巨大分歧,最高预测值与最低预测值相差1900美元。
麦格理集团大宗商品策略主管彼得?泰勒(Peter Taylor)表示,金价正变得“更难预测”,因为其走势在很大程度上由投资者情绪驱动,已经与供需基本面脱节。
泰勒对2026年第四季度金价的预测为每盎司4200美元,这意味着全年金价将小幅下跌,该预测也属于最悲观的观点之一。他还补充称,自己预计“宏观层面的消息面将趋于稳定”。
其他持乐观态度的分析师指出,央行购金是推动金价上涨的关键因素。摩根大通的娜塔莎?卡内瓦(Natasha Kaneva)预计,2026年全球央行的购金总量将达到755吨左右。她表示,尽管这一数字略低于前几年,但仍有望推动金价在2028年逼近6000美元。
与此同时,也有不少分析师认为,2026年黄金价格可能会下跌。
最悲观的预测来自StoneX的罗娜?奥康奈尔(RhonaO’Connell),她称在日益“拥挤”的市场环境下,金价可能会跌至3500美元。
“推动金价上涨的大部分有利因素已被市场消化。”奥康奈尔表示,“我的观点是,除非发生黑天鹅事件,否则新一轮的投资热潮或许不会到来。”
她特别指出,美联储理事莉萨?库克(Lisa Cook)的相关法庭裁决结果,可能会成为短期内影响金价的因素——库克正就美国总统特朗普试图解雇她一事提起诉讼。她称,若裁决结果有利于库克,这将被视为对央行独立性的支持,进而可能对金价形成压力。
法国外贸银行的伯纳德?达赫达(Bernard Dahdah)则指出了其他利空因素,包括珠宝需求下滑,以及美联储的降息周期预计将于明年结束。他预测,2026年第四季度黄金均价将为4200美元。
“在当前价格水平下,我们已经看到珠宝行业出现需求萎缩的迹象,央行的购金需求也有所放缓。”他表示,“我们认为2026年将是黄金价格的盘整之年。”