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2025年12月17日 06时23分50秒

　　12月16日，港股通创新药加速筑底，核心标的港股通创新药ETF（520880）盘中一度下探3%，场内价格收跌1.91%再创近5个月新低，逼近上市初价格水平。所覆盖的37家创新药研发类上市公司29跌8涨，复星医药跌5.81%居首，权重股石药集团、三生制药跌逾2%。

　　12月以来的12个交易日里，港股通创新药ETF（520880）仅有2日收涨，“跌跌不休”所为何？分析指出，12月港股市场整体承压，创新药等前期涨幅大、估值弹性高的板块更易成为资金出逃对象。同时，市场预期日本央行将在12月加息，外部流动性收紧预期或加剧板块波动。此外，年底市场风险偏好下降、机构资金获利了结调仓等也有一定影响。

　　港股通创新药调整何时休？从技术面来看，港股通创新药ETF（520880）DIF、DEA双线位于零轴下方，DIF低于DEA，且绿柱持续伸长，此番MACD形态清晰展现市场或正处于空头主导的加速下跌阶段，短期下跌动能或仍强。投资者需警惕进一步下跌风险，切勿盲目梭哈，逢跌分批低吸或为更优策略。

　　从资金动向来看，近期逢跌分批吸筹动作明显。昨日板块大幅调整，港股通创新药ETF（520880）单日获超7500万元净申购，至此520880已连续6日吸金合计超2亿元，份额升至41.48亿份新高！今日场内延续宽幅溢价，显示买盘资金仍强势。

　　从配置性价比角度，港股通创新药ETF（520880）标的指数自9月上旬开始进入阶段调整期，截至今日收盘回撤幅度超过22%，调整较为充分，并释放出弹性空间。

　　中长期看，驱动中国创新药发展的底层逻辑“出海加速、技术升级和商业化兑现”并未改变。有机构表示，预计行业大会（临床数据进展，1月JPM大会）、重磅BD交易、新技术突破等仍将持续为行业带来正面催化，时点上或可重点关注2026年一季度。

　　把握港股创新药低吸窗口期，认准同类最大港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221），标的指数恒生港股通创新药精选指数具备三大独特优势：

　　1、纯粹，全面。不含CXO，纯正创新药！全面覆盖创新药研发类公司。

　　2、龙头占比大。前十大创新药龙头权重超72%，表征创新药硬核力量。

　　3、风险更可控。对流动性较差的成份股强制降权，有力管控尾部风险。

　　数据来源于上交所。“同类最大港股通创新药ETF”：截至11月30日，港股通创新药ETF规模21.42亿元，上市以来日均成交4.58亿元，在跟踪同指数的2只ETF中规模最大、流动性最优。

　　风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。