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前几天看到豆包和中兴通讯合作推出AI手机的测评视频，我心想，期待几年的AI手机是不是终于要落地了？

苹果的AI手机没搞成，华为的AI手机也没有搞成，难道被外行的豆包+手机销量第10的小弟弟给搞成了？

资本市场对信息反应是最快的，中兴通讯股价连续两天暴涨了18%。

这让我想起六年前的小康汽车放弃“灵魂”和华为合作，改名赛力斯推出问界品牌，股价五年暴涨20倍，汽车销量稳居中国40万车型榜首。

那么。这次豆包和中兴通讯合作，会不会再现这个“科技公司+传统硬件公司”的增长奇迹？

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我和投研团队做了深入的研究，我相信，所有暴涨的神话都有底层逻辑，所有跟风的套牢都源于只看表面。

我们把赛力斯与华为合作过程重新复盘了一遍，结合今天AI的发展，豆包中兴到底能不能复制20倍增长神话？

我先把结论告诉大家，答案是不能。

为什么呢？

首先，赛力斯和华为的合作，不是赛力斯抱华为大腿，而是华为把赛力斯当成自己的“亲儿子”，从里到外重构了一遍。

在整个合作中，华为都是当家人，不是供应商。

很多人以为华为只是给赛力斯供技术，但华为其实要负责产品定义、技术路线、用户体验，甚至连问界的营销话术、门店陈列都要管。

赛力斯就干一件事：按华为的标准把车造出来。

像问界M5的鸿蒙座舱，华为派了200人的团队驻场开发，团队超过一半都是华为的技术人员，连生产线的螺丝标准都要按华为的要求改，像车机启动速度按照华为要求优化了187次，最终做到“点火1秒开机”。

这种深度介入，根本不是供应商该干的活，华为是把赛力斯当成自己的汽车事业部在操盘。

所以，到了2024年，赛力斯花115亿买华为引望智能10%股权的时候，市场很不理解，这不是送钱吗？

但回过头来看，这实际上就是买的华为智驾技术的优先使用权。

在一年后，华为ADS 4.0系统就率先装在问界M9上，比江淮、奇瑞的合作车型早了6个月。

这种股权绑定让双方成了“命运共同体”，使得华为把最好的资源优先分给赛力斯。

同时，做过实业的都知道，建渠道是最花钱的。

特斯拉2013年 正式进入中国市场到2025年，12年时间建了300多家门店，而赛力斯呢？

华为开放了自己在全国各地占据核心位置的上千家门店，把赛力斯的车直接摆进去卖。

我2022年去华为深圳旗舰店调研，就看到问界的展车占了门店最显眼的位置，销售顾问上来第一句话就是：“这是华为智选的车。”

这种渠道赋能有多恐怖？

举个例子，赛力斯2021年的获客成本是800元/人，而比亚迪当时是2000元/人。

这种千家门店输血、华为品牌赋能，赛力斯至少省了10年的渠道和品牌费用，所以，当2023年问界月销破5.5万辆时，我就说，这20倍涨的不是赛力斯，而是华为的品牌和渠道溢价。

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那我们再把这个逻辑拆解到豆包中兴合作的AI手机上，就会发现：表面都是“科技巨头+硬件厂商”，但骨子里完全是两码事，更像是“搭伙做生意”，不是“命运共同体”。

为什么？

三个原因。

第一、在合作中，豆包只提供大模型能力，硬件研发、生产制造、品牌运营全是中兴说了算。

像华为给赛力斯的是“全栈解决方案”，从智驾到座舱一包到底；豆包给中兴的是“AI插件”，只能在中兴开放的权限里干活。

所以，尽管豆包能跨平台比价，但不能像华为鸿蒙那样调用手机底层功能，中兴不会把核心控制权交出去，这是硬件厂商的底线。

第二、没股权、不独家，豆包随时可能移情别恋。

华为和赛力斯是从产品、渠道、品牌到股权的“一对一”深度合作，豆包和中兴不是，如果哪天荣耀给的授权费更高，豆包的资源就可能倾斜，而且，豆包也说过希望跟荣耀、vivo等公司合作。

第三也是最重要的一点，用户隐私以及APP厂商核心利益的矛盾。

这两天，微信、淘宝、银行多个机构和APP应用已经完全限制了豆包AI手机助手的使用，AI的核心功能基本上成为了一个摆设。

为什么会出现这样的限制？

原因在于两点。

一是隐私安全。

这也是为什么苹果的AI手机无法推动的主要原因之一，豆包今天也遇到了相同的问题。

因为苹果手机的核心竞争力之一是“隐私保护”，也是区别于安卓的关键卖点，但AI手机助手的核心能力，比如记忆用户偏好、跨App数据整合、实时场景分析，都需要获取大量用户数据，读取手机屏幕，这就会触犯到用户的隐私安全。

苹果的AI手机就是卡在了这里，要么违背隐私承诺，要么大幅削弱AI能力。

像我尝试在苹果上用siri在京东上找羽毛球拍，结果是无法打开。

二是触犯了App应用厂商的核心利益。

豆包的AI手机助手的一大特点，就是让AI自动执行流程，用户不需要看广告，比价。

这就触犯App的核心利益，比如AI去自动读取电商的比价，就会动了电商App的排名竞价的奶酪；跳过广告，更是影响了绝大多数互联网企业的核心收入。

这也是为什么微信、淘宝会封杀豆包AI手机助手的原因。

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所以，今天不管是企业之间的合作，还是投资选择，我们判断合作价值的核心标准有三个。

1、看控制权，不是合作形式。

巴菲特说“投资要找有护城河的生意”，合作的护城河在哪里？

就是在控制权。

华为控制了赛力斯的产品和渠道，所以能造出声量，如果只是简单的技术合作，比如豆包给中兴供AI能力，没有控制权，自然就没有护城河。

以后要合作，先问一句：“谁掌握核心话语权？”

2、看“增量市场”，不是“存量内卷”。

当年我看好腾讯，是因为社交、游戏是增量市场，包括比亚迪，也是因为看到新能源汽车是增量市场。

所以，在增量市场里，小公司能靠巨头赋能快速成长，而存量市场里，再牛的合作也只是抢别人的蛋糕，天花板很低。

豆包中兴的问题就在这里，AI手机是在存量里内卷，很难出大机会。

3、看市场和用户的一线反馈，不是闭门造车。

就像今天很多人，包括券商研报总在说“AI是万亿市场，AI手机是千亿赛道”，这个概念说了好几年了，但关键是要去第一线看市场，问消费者的感受。

像我做投资的习惯是研报看10份，不如门店跑1天，赛力斯当年涨起来的时候，我去门店看了几次，发现问界供不应求，现在可以用这个思维关注看豆包中兴AI手机。

价值投资是赚“认知差”的钱，不是赚“热度”的钱。

30多年的投资生涯告诉我，所有暴涨的神话都不可复制，但经营和投资的底层逻辑永远相通。

战略合作的关键，就是找到真正的“命运共同体”，踩准增量市场的风口，听一线用户的真实声音，相信能帮你少走弯路。

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责任编辑 | 罗英凡

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