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2025年11月22日 07时20分40秒

专题：聚焦2025年第三季度美股财报

　　作为全球最大零售商，沃尔玛（Walmart，股票代码 WMT）于周四发布的第三季度利润与销售额均超出市场预期。在当前消费者环境充满不确定性、部分主要竞争对手承压的背景下，沃尔玛仍实现了增长。

　　彭博社数据，沃尔玛调整后每股收益为 0.62 美元，高于华尔街分析师预期的 0.60 美元；营收同比增长 6%，达 1795 亿美元，同样超出预期的 1776 亿美元。

　　其美国业务的同店销售额也高于预期，同比增长 4.5%，超过市场预测的 4%。数据显示，沃尔玛美国门店的客流量同比增长 1.8%，平均客单价同比增长 2.7%。

　　在与投资者的电话会议中，沃尔玛首席执行官道格?麦克米伦（Doug McMillon）表示，公司 “在各收入群体中均表现强劲，尤其是高收入家庭客户群”。上周，麦克米伦已宣布计划于明年初退休，现任沃尔玛美国区总裁约翰?弗纳（John Furner）将接任首席执行官一职。

　　财报发布后，沃尔玛周四早盘上涨6.6%。

　　沃尔玛还上调了 2025 财年业绩指引：目前预计净销售额同比增幅将在 4.8%-5.1% 之间，高于此前预测的 3.75%-4.75%；调整后每股收益预计为 2.58-2.63 美元，同样高于此前 2.52-2.62 美元的预期区间。

　　其批发业务山姆会员店（Sam‘s Club）同比增长 3.8%，低于华尔街预测的 4.8%；该季度沃尔玛全球电子商务销售额同比增长 27%。

　　沃尔玛同时表示，预计本年度资本支出将占净销售额的 3.5%，达到此前 3%-3.5% 预期区间的上限。

　　第三季度，沃尔玛食品杂货销售额实现低个位数增长。公司将这一增长归因于 “价格回落与配送便利性提升”，这两个因素推动了商品销量增长及市场份额提升。在美国市场，食品杂货业务占沃尔玛总销售额的比重超过 60%。麦克米伦在发言中提到，公司在食品杂货领域的市场份额正持续扩大。

　　与众多零售同行的观点一致，沃尔玛也指出，低收入消费者的财务压力仍未缓解。

　　“对比低收入、中等收入与高收入群体的消费情况，我们发现低收入群体的支出增长已有所放缓，” 沃尔玛首席财务官约翰?戴维?雷尼（John David Rainey）在电话会议中表示。

　　雷尼补充称，10 月高收入与低收入消费者之间的薪资增长差距 “达到了近十年来的最高水平…… 我们正密切关注这一趋势”。

　　佛罗里达州威尼斯市某沃尔玛门店入口处的标识（图片来源：埃里克?麦格雷戈 / LightRocket via 盖蒂图片社）?埃里克?麦格雷戈 via 盖蒂图片社

　　沃尔玛还宣布，将把股票上市地点从纽约证券交易所（NYSE）转移至纳斯达克（Nasdaq）。

　　麦克米伦表示，此举 “与公司‘以人为本、科技驱动’的长期战略方向一致”。股票转移后，沃尔玛仍将沿用 “WMT” 这一交易代码。

　　今年 10 月中旬，沃尔玛宣布与 OpenAI 建立合作关系，但双方合作的具体细节尚未公布。

　　当被问及智能体人工智能（agentic AI）在公司业务中的作用时，弗纳表示，相关应用场景 “范围非常广泛”，例如人工智能可向顾客推荐完整购物清单，他认为这类功能 “将产生强大的业务价值”。