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周二(9月23日),AH市场医药板块齐挫,创新药、CXO概念跌幅居前。尽管尾盘有所回升,未能改变普跌格局。
A股方面,CXO领跌,规模最大医疗ETF(512170)午后探底回升,场内收跌1.81%四连阴,振幅达3.63%,成交环比激增逾5成至8.46亿元。制药板块亦低迷,创新药、中药概念齐跌,场内唯一药ETF(562050)跌1.61%三连阴。
港股方面,创新药上日短线反弹后再陷调整,100%创新药研发标的——港股通创新药ETF(520880)盘中最低跌逾2.5%,场内最终收跌1.42%,全天振幅3%,成交3.27亿元。
港股通创新药ETF(520880)37只成份股31跌1平5涨,映恩生物-B跌5.12%居首,权重股中国生物制药、石药集团双双跌超4%;康方生物逆市涨4.27%。
医药行情走低之际,AH市场代表性ETF——医疗ETF(512170)、港股通创新药ETF(520880)场内均现溢价交易,反映低吸资金涌动。值得关注的是,作为100%创新药研发标的,港股通创新药ETF(520880)此前连续14个交易日(9月2日-19日)吸金,金额合计近6.8亿元。
消息面上,医药领域不乏利好。日前,国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件。本次集采方案制定和修改过程中,充分遵循了“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。
对此,港股通创新药ETF(520880)基金经理丰晨成解读认为,第十一批药品集采文件明确要求企业承诺不低于成本报价,要求保证质量并“反内卷”;在具体政策上也进行了优化,不再“唯低价论”。这是从行业政策层面持续支持创新,给药企合理利润的延伸和加强,符合我们对于医药板块“政策底夯实、业绩右侧趋势明确、行情或持续”的基本判断。
丰晨成表示,近期我们与多位BD(商务拓展)专家(涉及跨国药企、律所和财务顾问)进行了深度交流,从反馈来看,目前行业没有明显感受到美国潜在政策的影响,同时10-11月将进入每年BD交易高峰期,年内有望看到重磅BD交易。
此外,短期CXO板块情绪上升,创新药在情绪调整下当前弹性进一步提升,我们继续重点看多创新药+创新药产业链,创新药核心资产短期的调整不改其内在价值及中长期优秀成长空间。如果今年四季度出现医药投融资拐点,则有望迎来中美产业共振。目前从医药产业上游投融资反馈看,对行业的信心较为充足。
策略方面,丰晨成提示,大小市值维度,行情中期往后或逐步向大市值白马公司轮动,小市值公司如不能兑现业绩或者BD,可能失去资金关注。同时需要注意板块内部平衡,对于器械设备、医疗服务等滞涨板块,可以和创新药组合均衡布局。
提醒:近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。
注:根据沪深交易所数据,截至2025.9.22,医疗ETF规模265亿元,在全市场医药类ETF中规模最大(1/50)。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。
风险提示:港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数,该指数基日为2020.12.31,发布日期为2023.7.17,恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为:2021年,-22.72%;2022年,-16.48%;2023年,-19.76%;2024年,-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者,医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资有风险,基金投资须谨慎。