7月24日，红利低波ETF（512890）午盘下跌0.66%，最新价格为1.209元，换手率为1.62%，半日成交额达到3.53亿元。从流动性来看，近5个交易日，该ETF资金净流入4.8亿元；近10个交易日，资金净流入17.46亿元。截至2025年7月23日，红利低波ETF（512890）的流通规模为220.12亿元。

　　首批85只“指数Y”（指数基金Y份额）二季度末合计规模突破15亿元，其中，华泰柏瑞中证红利低波动ETF联接Y二季度末规模达到1.87亿元，较2024年底增长312%。

　　基金经理柳军二季报中表示，二季度红利低波指数上涨6.78%，展示了该策略在当下市场的强大韧性，也体现了其可攻可守的属性。同时半年的盘整也考验了投资者的耐心以及对策略本身的信心，连续6个自然年度的上涨，对有些投资者来说不可避免会加大对其持续性的疑虑，但对有些投资者来说或许已经变成了一种信仰。

　　过去几年驱动红利策略持续上行的核心逻辑是无风险利率的下行，如果大的逻辑没有变化，策略的有效性和持续性应该也不会有太大的变化，而共识与分歧之间的转变不可避免带来指数的波动，但我们相信指数的运行还是依赖其最底层逻辑。

　　就短期而言，三季度进入财报披露密集期，叠加外部关税再次扰动，风险偏好可能会有一定程度的回落，不排除市场有落袋为安的考虑。国内经济基本面修复仍将是影响市场的关键因素，但外部环境的扰动是常态，防御思维是未来投资中必须考量的因素。如果未来美联储降息预期成为现实的话，国内政策的空间或将被打开，在当下环境中可攻可守的品种仍是可重点关注的方向。

　　对于偏好稳健收益、低风险波动，或寻求债券替代资产的没有股票账户的投资者，可通过关注红利低波 ETF（512890）的联接基金（包括 A 类 007466、C 类 007467、I 类 022678、Y 类 022951）参与投资。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。