今日，离岸人民币对美元日内升破7.08关口，创15个月新高。今日早间，人民币对美元中间价报7.1124，调升175个基点。

人民币飙涨的背后

在业内人士看来，近日人民币汇率突然掀起一轮涨势，主要原因是美元指数迅速回落。值得注意的是，美元指数之所以突然回落的一大始作俑者，是日元汇率再度走强。

“人民币成为当前日元利差交易平仓回流的一大受益者”有香港银行外汇交易员指出。当前外汇市场再度经历日元利差交易平仓潮涌-日元升值-美元下跌-非美货币汇率上涨的循环。

当前，美联储的利率为5.33%，日本短期利率为0.25%，美日利差为5.08%。花旗认为，美元兑日元汇率自7月以来的下跌，反映了市场对美日利差收窄的预期。

不过目前，美日利差仍然很大，美元兑日元汇率为145左右。因此，花旗认为日元套利的暂时复苏很正常，美元兑日元汇率在短期内将不会跌破140。

企业结汇增加对人民币汇率形成支撑

外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋观察到，美元指数并没有向下破位，离岸人民币兑美元应该是暂时性的波动，主要是出口企业恐慌性结汇造成的。他认为，离岸人民币兑美元后续或有反弹。

嘉盛集团资深策略师David Scutt也认为，出口商结汇是影响近期人民币走势的关键点。“近一年来，企业净结汇额相较于往年的水平更低，中国的出口商可能会提高结汇量。有机构预计，中国出口商约持有5000-6000亿美元，未来可能不排除会有1/3左右的金额被换成人民币，这可能会对汇率产生较大影响。我们认为出口商不会全换成人民币，而是仍持有一定部分的美元资产，并通过分散化投资的方式来进行配置。”

多家机构均指出，未来市场参与者转向结汇可能对人民币汇率形成支撑。华泰期货表示，7月份中国的结售汇逆差有所扩大，但银行代客涉外收付款逆差缩小，同时经常项目由逆差转为顺差。这表明货物贸易顺差的增加对外汇市场提供了支撑。尽管结售汇持续逆差，市场的即期询价成交量和远期交易签约额的增长显示出市场参与者对人民币汇率的信心提升。人民币汇率可能会受到这些积极信号的支撑。特别是远期结汇和售汇的签约额增加，暗示企业对人民币汇率前景持乐观态度。这种信心可能缓解部分结售汇逆差的压力，并有助于稳定或略微升值人民币兑美元的汇率。

未来走势如何

中银证券全球首席经济学家管涛表示，中美经济周期和货币政策分化呈收敛趋势，美国降息对人民币汇率压力起到缓解作用。

瑞银近日指出，预计未来几个月美元将大幅下跌，考虑到美国相对于世界其他地区的利率优势将减弱，美国经济增长和消费者支出放缓将削弱对美元的支撑。

从内部因素看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，国内经济处于复苏周期，企业盈利改善，政策环境友好等，市场对人民币资产看涨情绪逐步积累。

中金公司指出，短期内不能排除结汇需求继续释放，汇率快速升值的可能，值得观测的指标或是人民币成交量。由于较多企业或进行了资产美元化，负债人民币化的货币错配操作，随着美元利率的下行和人民币升值预期的升温，部分美元资金或有结汇为人民币的需求。若人民币成交量持续维持在高位，不排除在市场供求失衡的影响下，外汇市场会呈现企业结汇-汇率升值的螺旋。如果发生“踩踏”，不排除短期人民币汇率可能会升破7.0。

来源：浙江贸促综合整理自新浪财经、第一财经、每日经济新闻、财联社、上海证券报

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