2026年01月12日 01时47分50秒

　　新年行情暖意融融，公募增量资金持续入市。

　　根据券商中国记者统计，截至1月10日2026年入市的公募资金预计在450亿元以上：一是新年上市的22只股票ETF，合计规模63.45亿元。二是岁末年初成立、进入建仓期的主动含权基金，规模接近400亿元。

　　从券商中国记者跟踪观察情况来看，公募增量资金是“存款腾挪”趋势下的典型映射，在新年入市基金产品上主要有两个表现：一是个人投资者成为ETF主力军，不少产品的份额占比超90%；二是主动基金份额自2025年三季度后已不再下降，甚至出现小幅回升。业内人士表示，存款搬家趋势有望在2026年带来万亿级流向投资领域的活化增量资金，多数将寻求稳健型产品。

　　入市ETF仓位迅速提升

　　开年入市的公募资金，最直接的是股票ETF。根据wind统计，截至1月9日，2026开年以来一共有16只ETF确定上市时间。其中，有7只ETF拟于开年第二周（1月12日至1月15日）上市交易。

　　具体来看，7只ETF品类丰富，建信基金上市的是创业板综合增强策略ETF，华夏基金和鹏华基金是中证全指食品ETF。易方达一共有两只ETF上市，分别是中证工程机械主题ETF、中证港股通高股息投资ETF。此外还有华宝基金旗下的中证港股通医疗主题ETF，平安基金旗下的恒生中国央企红利ETF。

　　开年首周（1月5日至1月9日）已有9只ETF上市交易，涵盖人工智能、卫星、芯片、生物科技以及科创板等品类。

　　16只ETF上市，合计带来的资金规模近50亿元。其中，鹏华中证科创创业人工智能ETF的规模接近7亿元，平安恒生中国央企红利ETF的规模在5亿元以上。此外，截至1月9日还有6只已成立、上市日期待定的ETF，涵盖通用航空、新能源、工业软件、芯片设计等热门主题赛道。至此，上述22只ETF带来的增量资金达到63.45亿元。

　　个人投资者是新年入市ETF的主力军，不少产品的个人份额达到90%。比如，拟于1月13日上市的鹏华中证全指食品ETF和1月14日上市的华夏中证全指食品ETF，个人投资者持有份额占比均超过94%，后者的前十名份额持有人名单中的前8名，均是个人投资者。易方达中证港股通高股息投资ETF于1月12日上市，个人投资者持有份额占比为 93.92%，前十名份额持有人名单中有6名为个人投资者。

　　从首周入市的ETF来看，公募资金的股票仓位数天内迅速提升。国泰中证港股通互联网ETF1月9日上市，其于1月6日发布的上市交易公告书显示，投资组合里股票持仓占基金总资产比例为4.8%。截至1月8日，该ETF投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例，已提升到96.59%。富国恒生生物科技ETF于1月8日上市，其于1月5日发布的上市交易公告书显示的股票仓位为15.90%，截至1月7日投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例，达到了98.01%。

　　次新主动含权基金尚处建仓早期

　　除ETF外，岁末年初成立、进入建仓期的主动含权基金，是开年入市的第二类公募资金。Wind数据显示，截至1月9日2025年11月以来成立的含权基金（以普通股票基金和偏股混合基金为统计对象，不包括资管集合转型基金）一共有72只，合计募集规模约为392.08亿元。

　　具体看，有14只基金募集规模超10亿元。其中，广发质量优选、易方达产业优选、富国兴和三只产品规模超过30亿元。鹏华启航量化选股的募集规模超过25亿元。此外，摩根慧启成长、汇添富价值驱动等基金的募集规模超过15亿元。值得一提的是，这些基金当中有不少来自中小公募，比如国金智远量化选股，募集规模接近15亿元。惠升基金旗下的均衡回报，募集规模也超过10亿元。

　　北京一家中小公募的市场人士对券商中国记者表示，这些基金募集规模显著，一是和岁末年初的市场行情有关，科技行情带来的赚钱效应激发了资金热情；二是和知名基金经理挂帅有关，既包括范妍（富国兴和）和蓝小康（中欧鑫悦回报一年持有）等出自大公募的基金经理，也包括盛丰衍（西部利得专精特新量化选股）、钱睿南（惠升均衡回报）等中小公募的基金经理。

　　从资金投资方向看，次新基金中既有全市场布局产品，但更多是特色鲜明的主题产品。比如聚焦医药的中信保诚医药精选、中欧医药生物，聚焦消费的易方达消费机遇、浦银安盛港股通消费、华安消费智选，聚焦红利的国联安红利慧选、建信红利严选。

　　截至1月9日，上述次新基金成立以来净值波动普遍较小，尚处于建仓早期，主要募集资金有待入市。具体看，72只基金成立以来平均收益率为3.08%，中位数为2.12%。具体看，72只基金中有52只成立以来回报率在4%以下。广发质量优选成立于2025年12月23日，募集规模37.59亿元，A份额成立以来净值波动率不足0.1%。易方达产业优选成立于2025年11月4日，募集规模31.62亿元，A份额成立以来收益率只有0.83%。中欧鑫悦回报一年持有成立于2025年11月17日，A份额成立以来收益率为1.63%。

　　新增活化资金在“万亿”级别

　　公募开年入市资金以行情向好为背景。结合前述ETF持有人以个人投资者居多等现象来看，业内认为此与近期居民存款搬家有关，具有相当趋势参考意义。

　　平安基金对券商中国记者表示，从股市资金面上看，居民储蓄与理财入市潜力巨大。以居民近三年积累的超额储蓄规模作为潜在的入市资金规模参照。测算结果显示，2022—2024年新增存款和银行理财规模合计约50万亿元，其中“超额储蓄”约为5万亿元。

　　国泰基金援引中金公司测算数据显示，2026年将分别有20.7万亿元、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期、3年期、5年期居民定期存款到期，相比2025年多增加4万亿元。在当前利率环境下，部分风险承受能力更强的资金，会通过含权理财、基金定投等方式，间接、缓慢地接触权益市场，博取更高回报。

　　中金公司研究显示，2025年前11个月，居民定期存款相较2023年同期少增3.4万亿元，同期银行理财、公募基金、私募证券基金多增4.3万亿元、2.8万亿元、1.7万亿元，保费收入也比2年前同期多增1.2万亿元。2026年居民储蓄率有望降至10%—12.5%左右的水平，相较2025年可额外再新增约2万亿—4万亿元的活化资金，大概率流向投资领域，多数将寻求稳健型产品。

　　“我们的确观察到了存款搬家现象，目前总体情况较温和。公募基金的客户需求发生显著变化。”嘉实财富首席宏观分析师谭华清分析2025年公募基金份额变化发现两个迹象：一是主动偏股基金份额从2023年开始下降的趋势，自2025年9月后已不再下降了，甚至小幅回升。二是在主动偏股基金份额此前的下降期间，股票指数基金份额在继续回升。经过此前行情修复，投资者对偏股基金的信心也在重新修复。同时指数基金发行较快，类型多样，丰富了投资者的配置工具。

　　“2026年股票投资有望继续领跑，期待居民储蓄能够更显著地进入股票市场。”方正富邦基金首席投资官汤戈表示，2025年A股营收增速、利润增速见底回升，上市公司ROE水平逐渐企稳，私募资金和两融资金增量显著，估值提升明显。2026年A股盈利增速和ROE水平有望继续修复，业绩增长也会消化部分估值。