专题：美国12月CPI同比上涨2.9%符合预期

　　来源：华尔街见闻

　　纽约联储主席威廉姆斯认为，经济前景仍很不确定，尤其是特朗普政府的财政、贸易、移民和监管政策方面，因此未来联储的行动将取决于经济数据；2024年票委、里士满联储主席巴尔金称，最新CPI显示通胀正朝目标下行；现在预测特朗普政策如何影响联储行动为时过早；联储利率路径未受近期美债收益率上行影响。

　　新鲜出炉的12月美国核心CPI增长意外降温，随后发表讲话的美联储高官表达了对通胀持续降至联储目标的信心。

　　美东时间1月15日周三，任内永久拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）表示，通胀仍处于下降的正轨，未来降继续降温，他预计通胀将在“未来数年”朝着2%这一目标逐步回落。

“通胀下行的进程仍在正轨。但我们还未达到2%的（通胀）目标，而且我们还需要更多时间才能持续实现这一目标。”

“展望未来，我预计未来几年通胀将逐步下降，朝着我们2%的目标迈进。”

　　虽然承认通胀有望继续降温，但威廉姆斯重申了未来的降息决策取决于数据。他表示，未来的货币政策行动将由经济数据驱动，因为联储未来面对的经济环境很不确定，那主要源于未来特朗普政府可能带来政策变化。

　　此前外界普遍预计候任总统特朗普上台后将推行的征关税等政策有助于推升通胀，威廉姆斯本周三表示，美联储必须等待特朗普的政策尘埃落定，称通胀下行的过程“可能很坎坷”，联储的货币政策准备好应对诸多不确定性，有能力抵御风险。他说：

“货币政策能够很好地平衡我们目标面临的风险。”“货币政策的路径将取决于数据。”

“经济前景仍然高度不确定，尤其是在潜在的财政、贸易、移民和监管政策方面。因此，我们对未来货币政策行动的决定将继续基于整体数据、经济前景的演变以及实现我们双重使命目标的风险。”

　　威廉姆斯认为，海外带来某些通胀下行的因素，美国的劳动力市场不会成为通胀上行的来源，就业市场出现很多趋于稳定的迹象。

　　威廉姆斯评价，美国经济状态不错，预计2025年将增长2%，部分体现了移民减少的影响。他预计，2025年，美国的失业率为4%至4.25%。他还提到，美联储缩减资产负债表（缩表）的行动“平稳有序地推进”。

　　本周一，威廉姆斯领导的纽约联储公布12月调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期由11月的2.97%小幅上升至3%，未来三年的通胀预期从11月的2.6%升至3%，未来五年的预期从2.9%降至2.7%。

　　威廉姆斯本周三强调了纽约联储的上述调查结果，称调查显示，“所有期间内的通胀预期都保持在疫情前的范围内。” 他还说：“调查和基于市场的指标显示，通胀预期仍然保持良好稳定。”

　　里士满联储主席：CPI显示通胀正朝目标下行 联储利率路径未受近期美债收益率上行影响

　　同在周三，也是在12月CPI公布后，2024年和2027年拥有FOMC会议投票权的里士满联储主席巴尔金表示，最新数据显示，美国的通胀率继续朝着联储的目标2%下行，不过，利率仍应保持对经济的限制性。

　　巴尔金称，新的CPI数据“延续了我们一直在关注的故事，即通胀正在朝着目标下降。但（我们）还有工作要做。”

　　巴尔金和包括美联储主席鲍威尔在内的其他一些联储官员此前暗示，他们希望今年更循序渐进地降息。本周三他说，在达成通胀目标“最后一英里”的阶段，“我确实认为，我们（的政策）需要限制性。”

　　同时巴尔金和威廉姆斯一样指出，美国的经济前景存在很大的不确定性。因此他认为，难以估计美联储的货币政策将如何发挥作用。

　　巴尔金说，现在预测特朗普的经济计划将如何影响美联储的举措为时过早，因为许多提案尚未最终确定。

　　巴尔金周三还提到了最近长期美国国债的收益率上行。他认为这不会影响美联储的决策考量。美债收益率上升反映的并不是市场对联储短期政策路径的预期有变，也不是整个经济体的通胀预期上升，而是国债市场的供需状况。

“迄今为止，我还没有看到任何利率变化让我认为，我们的政策路径需要受到这些利率水平影响。”

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