以色列对伊朗发动空袭，随后伊朗伊斯兰共和国进行报复，这一事件于周五在市场引发连锁反应。在冲突能持续多久的疑问持续存在之际，交易员纷纷涌入期权市场寻求保护。

　　能源经纪公司 PVM 分析师塔马斯?瓦尔加（Tamas Varga）表示：“以色列与伊朗之间的冲突升级，包括对核目标和军事目标的打击，标志着中东地缘政治的转折点，其连锁反应已在全球市场显现。霍尔木兹海峡 —— 每日有 2000 万桶石油通过 —— 如今处于地缘政治的刀刃边缘。”

　　以下是交易员针对市场不确定性的部分布局方式：

　　原油

　　在袭击发生前的几天里，随着紧张局势升级，一些分析师曾推测，一次打击可能将油价推升至每桶 100 美元以上。交易员抢购看涨期权，而当周五亚洲市场开盘后以色列飞机开始投弹时，这一趋势进一步加剧。

　　布伦特原油和西德克萨斯中质原油（WTI）的隐含波动率飙升，期货价格涨幅高达 14%。对看涨期权的恐慌性购买将看涨溢价推至 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以来的最高水平，而伊朗的报复性打击引发了更多买盘。

　　瑞穗证券美国公司能源期货部门主管罗伯特?亚格（Robert Yawger）表示：“投机者的操作方式是尽可能快地买入屏幕上的任何看涨期权，毫不考虑成本。更不用说一些投机者正在对冲空头头寸。”

　　其影响不仅限于现货价格，远期曲线的形态在短短几天内发生剧烈变化，影响了数百万桶所谓的 WTI 日历价差期权 —— 这些期权押注不同交割月之间的价差。此前反映对明年石油过剩担忧的不寻常 “曲棍球棒” 形态已让位于期货溢价市场（即交易员为即时交割支付溢价）。

　　周五，这些期权的未平仓合约量创下历史新高，本周内一系列行权价的合约持仓量累计增加了相当于近 3800 万桶的规模。

　　黄金

　　随着地缘政治风险升温，4 月关祱动荡期间的黄金抢购潮以较小规模重现。SPDR 黄金交易基金（GLD）的一个月期看涨期权偏斜度已升至 4 月 16 日以来的最高水平，而黄金价格再次接近历史高点。

　　Blue Line Futures 首席市场策略师菲尔?斯特赖布尔（Phil Streible）表示：“每当地缘政治冲突升级，投资者就会转向黄金等避险资产。” 据他称，投资者可能还会扩大投资范围，转向白银。

　　股票

　　中东紧张局势的最新升级对股市波动率市场产生了预期影响，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）近月期货获得强劲买盘。