后市观点

　　油价周一收出长上影线，盘中一度大涨超4%，早盘原油开盘表现较为谨慎，虽然凌晨市场传出中美经贸谈判取得实质性进展，但因为缺乏细节，资金观望为主，直到下午开盘后随着市场传出一些关于谈判的积极消息，油价开始明显走强，等下午3点中美发布联合声明，双方相互下调关税力度远超预期，这大幅提振了市场风险偏好，油价迅速大幅冲高，不过最终油价没有守住日内高位，在阻力区域冲高回落回吐了大半涨幅。

　　从5月7日中国应美方请求与美国进行中美经贸高层会谈的消息到5月12日周一中美发表联合声明，双方相互下调关税力度远超预期，这大幅提振了市场风险偏好，油价在这期间从低位反弹超5美元。虽然油价距离4月2日特朗普宣布对等关税的高点还有很大的距离，但此轮油价的反弹已经与其上一次宣布暂停关税90天的反弹级别相当，而且这一次是在欧佩克+5月会议进一步提速增产原油市场供应过剩压力增加之后，因此虽然此次中美经贸谈判带来的积极作用还是非常明显，虽然难以扭转油价熊市格局，但周一油价在此利多推动了此轮反弹高点，并缓解了油价重心持续下行的压力，延长了油价在4月之后构建的10美元作用波动区间内运行时间。

　　不过还可以看到当前油价已经进入强阻力区间，在供需展望明显过剩的背景下，资金追涨意愿受限，突破当前阻力区间概率较小。后续关注欧佩克+增产落地情况，值得一提的是昨天油价冲高同时月差却小幅走弱，若后续这一局面持续则意味着油市供需局面恶化，油价也将就此确立此轮反弹高点，短期内将重回区间内触顶回落节奏，高波动行情仍将持续，注意节奏把握。

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　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.93美元，涨幅1.52%，报61.95美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.05美元，涨幅1.64%，报64.96美元/桶；INE原油期货收涨1.6%，报482元。

　　【2】美元指数涨幅1.39%，报101.81；港交所美元兑人民币跌幅0.37%，报7.1931；美国十年期国债跌幅0.59%，报110.08；道琼斯工业指数涨幅2.81%，报42410.1。

　　近期要闻

　　【1】中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国”），认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作；

　　双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：

　　美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

　　中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

　　采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。。

　　【2】【俄罗斯石油产量将持续恢复至1080万桶/日】俄罗斯副总理诺瓦克在5月12日发表在能源政策杂志上的一篇文章中表示，由于全球需求增长、国内投资和税收变化，俄罗斯有望在不久的将来将其石油产量持续提高至1080万桶/日。诺瓦克表示，俄罗斯是欧佩克+集团的成员，由此产生的对其产量的配额限制，已在稳定的油价和更高的石油收益中得到了证明。他表示，随着需求的增长，到2050年，欧佩克+国家在全球石油市场的份额将从49%增加到52%。诺瓦克称：“我们计划在未来几年内将产量恢复至每年5.4亿吨水平（相当于1080万桶/日），该产量指标将维持至2050年。这要求我们及时补充资源储备，首要任务是增加大量难开采资源储量并应用更先进的开采技术。”

　　【3】英媒：特朗普的沙特之行不太可能达成“最大协议”

　　特朗普本周将抵达沙特，进行他重返白宫以来的首次正式出访，外界对他达成大量数十亿美元的交易寄予厚望。然而，他可能无法达成最大的一个交易。美国总统毫不掩饰这样一个事实：来自海湾国家的石油美元诱惑是他此次访问的主要动机。他的访问将包括卡塔尔和阿联酋。但特朗普不太可能实现他渴望的目标：一项将使沙特与以色列关系正常化的大交易。以色列与哈马斯持续19个月的战争不断升级，扰乱了该地区。与王室关系密切的沙特评论员阿里?希哈比（Ali Shihabi）表示：“沙特希望将此次访问的重点放在双边关系上。”“除非以色列采取沙特希望的严肃行动，结束战争并建立一个巴勒斯坦国，否则正常化将被搁置，一事无成。”

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

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