郝淼一季报：一季度医药板块表现一般，主要原因在于不少细分领域年初仍有疫情影响、地缘政治担忧加剧等，受益于国企改革及政策支持的中药等方向上涨较多，部分受益于诊疗修复的标的也表现良好。报告期内中证医药指数上涨0.25%，中信医药指数上涨1.84%，申万医药指数上涨1.86%。

医药ETF指数基金主要有广发中证全-2医药健康ETF()和易方达沪深300/。三年来，沪深300 医药上涨40.5%，申万医药生物上涨10.5%，中证-1/上涨9.5%。广发中证全-2医药健康ETF()紧随其后，参考-1指数，跟踪误差0.03%，成立时间。在股市买入，目前基金主要持有恒瑞医药()、沃森生物()、片仔癀()、药明康德()等股票。

在a股的熊市中，经常有“喝酒吃药”的说法，足以说明消费的地位和医药。全指消费包含了大部分必须的消费存量，其中食品、饮料、白酒是典型代表，白酒约占全指消费的30%。从2005年到2019年，全志医药14年的回报率是1084%，10.8倍，真正的14年赚了11倍。此时医药处于低估区间，如果按照正常估值计算，收益会更高。

首先，我对医药的看法带有强烈的个人色彩，即客观数据少，主观想法多，仅供参考。喜欢本质消费，长期看好医药行业。我坚信人可以戒酒，但是生病了就不能停药。因此，从长期来看，无论经济形势如何，医药行业的需求作为必要消费应该相对稳定。人们常说熊市“饮鸩止渴”，就是熊市买消费，医药相关股票/指数，也正是因为消费和医药的需求稳定，才会走出熊市和其他股票/指数。

深交所奖金指数对，医药产业政策有风险。深市红利指数由40只在深市有稳定分红历史、分红比例高、流动性有保证的股票组成，指数样本股包括很多成熟的蓝筹股或分红能力较强的成长股。医药板块一直是牛股大量涌现的沃土，总体表现就是熊市能抗跌，牛市能涨。同时，医药还具有消费和科技创新的属性，因此具有跨牛熊的弱周期特征，市场给予的估值高于其他行业。