陈骏昊

　　国泰君安期货市场分析师 Z0021546

　　周一早间，沪金期货主力合约价格首次突破800元/克，再创历史新高。对于黄金的持续强势，我们梳理了10个投资者近期可能会有的疑问，帮助大家理清思路。大家如果有其他问题也欢迎补充。

　　一、沪金期货价格首次突破800元/克，本轮上涨背后有哪些核心驱动因素？

　　目前市场避险需求仍是支撑贵金属价格的主要因素，黄金作为避险资产的价值更加凸显。另外，美国经济的不确定性令市场对美联储降息预期有所提升，对金价同样形成一定支撑。

　　二、贸易政策和美联储政策调整会如何影响金价？

　　目前美国贸易政策有趋缓迹象，但仍存在不确定性，避险情绪仍在。货币政策方面，目前市场对今年美联储降息的预期有所升温，一般来说如果降息幅度超预期，对金价是利多因素。

　　三、金价突破800元后，哪些技术指标值得重点关注？

　　趋势指标可关注MACD和均线，目前沪金价格仍维持在MA5上方，整体走势较强。短期可关注RSI指标是否出现超买情况。

　　沪金期货价格走势

　　信息来源：文华财经

　　四、国内和国际金价的影响因素有何异同？

　　影响因素的相同点在于全球宏观经济情况、地缘因素、全球需求等。不同点主要有几个方面：

　　1．汇率：国内金价和人民币汇率波动有关，国际金价受美元强弱影响较大；

　　2．政策：国内金价还受到国内税收政策（如进口关税、增值税）以及黄金进出口管制等影响；

　　3．供需：中国是全球主要黄金消费国之一，节假日消费旺季可能会推高国内金价，国际需求可关注全球央行购金情况。供应端上，矿产供应和回收金影响全球供应情况。

　　4．市场机制：国际黄金市场交易连续、流动性较高，国内交易时间相对较短，价格波动可能滞后于国际市场。

　　COMEX黄金期货与沪金期货价格走势

　　数据来源：同花顺iFinD

　　五、央行增持黄金对市场意味着什么？

　　逆全球化趋势下，多国存在去美元需求，近期美债抛售力度也在加强。在这样的背景下，全球央行购金的节奏和力度都有增加的趋势，这对于市场来说起到了一定的“风向标”作用，但投资者仍需考虑其他因素，综合判断。

　　六、黄金和白银为什么走势会有分化？

　　黄金短期避险情绪较强，且长期来看美元信用松动对金价也存在驱动；白银避险属性较弱，且存在一定的工业属性。目前金银比仍在高位。

　　目前金银比处于高位

　　数据来源：同花顺iFinD

　　七、黄金价格和有色板块的相关性如何？

　　黄金和有色板块品种都会受到宏观和地缘因素的扰动，比如美联储降息预期升温时，黄金和部分有色金属可能会同步走强。再比如美元走弱，对以美元计价的贵金属和有色金属来说是利多因素。当然有色金属有其自身的工业属性，除了宏观影响之外，还需关注自身基本面情况。

　　金价与有色金属指数走势情况

　　数据来源：同花顺iFinD

　　八、当前黄金处于历史高位，现在入场还来得及吗？

　　追高需注意风险，短期内可关注贸易政策、货币政策以及经济数据的扰动。如追击可关注盘面上的小级别突破信号，做好防守。

　　九、普通投资者可以通过哪些方式参与黄金投资？

　　主要方式包括实物黄金（如金条、金币）、纸黄金、黄金ETF、黄金期货等。

　　十、黄金有哪些基本面信息和数据值得关注？

　　宏观方面可关注美联储货币政策、美元走势、美国经济数据如就业、通胀、地缘因素等，需求端可关注黄金ETF持仓量变化、各国央行购金情况等。

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