11月14日，国际能源署（IEA）发布11月石油市场报告，预计明年石油供应过剩115万桶/日，这是自今年4月该机构首次预测2025年供需差值以来的最高水平，比上个月的估值差高出4万桶/日。

　　IEA预计，今明两年石油需求增长预期仍将低于100万桶/日，远低于2023年200万桶/日的增幅以及2000年-2019年每年平均120万桶/日的增长水平。其中，IEA上调上月对2024年石油增长预期6万桶/日至92万桶/日，下调对2025年石油需求增长预期1万桶/日至99万桶/日。据此，今明两年石油需求预计达1.028亿桶/日、1.038亿桶/日。IEA称，疫情后全球经济发展状况低于过往平均水平以及清洁能源对化石能源的替代，是石油需求增速放缓的重要原因。

　　与此同时，全球石油供应预期亦在增长，IEA预计美国将在今明两年引领美洲五大产油国贡献约150万桶/日的产量增量，远高于今明两年全球石油市场预期需求增幅。IEA补充道，“若石油输出国组织OPEC+推进增产计划，即从明年1月起在12个月内解除220万桶/天的减产政策，明年全球石油市场供应过剩规模或将进一步增长。”

　　出于对全球主要经济体需求疲软的预测，OPEC近日连续第四个月下调今明两年的石油需求增长预测。该机构11月石油市场报告预计，今明两年全球石油消费需求将分别增加182万桶/天、154万桶/天，较其10月预测下修了10.7万桶/天、10.3万桶/天。调整后的全球今明两年日均石油需求量将达1.04亿桶、1.06亿桶。

　　值得关注的是，自2023年7月首次发布石油预期报告开始，OPEC长期对全球石油需求持有强烈看涨预测，直至今年8月起连续下调增速预期。

　　由于地缘政治紧张局势缓和，石油市场注意力开始由供应侧风险转向对全球经济状况、石油需求低迷和供应充足的担忧层面。在国际油价于10月初飙升至每桶80美元高点后，随着对以色列袭击伊朗能源基础设施的担忧消退，布伦特原油期货价格在11月中旬跌至每桶72美元左右。

　　此外，作为全球最大的石油消费和生产国之一，美国大选尘埃落定，亦对全球石油市场影响重大。分析人士认为，特朗普重新执政可能意味着更为宽松的化石能源政策，倾向于加快本土油气项目审批、增加本土石油生产，这将导致石油增产拉低国际油价。自特朗普当选后，WTI、布伦特原油期货价格震荡下滑，至今已跌去约5%。

　　在国际油价震荡下跌背景下，OPEC增产前景越发模糊。11月3日，OPEC发布声明，8个OPEC和非OPEC产油国决定将原定于11月底到期的220万桶/日自愿减产措施延长至12月底。这已是该组织第二次推迟增产计划。今年9月，OPEC+将原定于月底到期的220万桶/日减产措施推迟了两个月，以遏制油价下跌态势。

　　一名原油市场资深分析师表示，如果进入12月，布伦特原油价格仍在75美元附近徘徊，远低于主要产油国的财政盈亏平衡价位，那么OPEC可能会以相关理由提出延后增产，甚至不陈述任何理由就宣布延后增产，就像11月3日的这次无理由延后增产一样。